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富国基金-汽车行业:我国汽车市场格式将怎么演化?

组织:方正证券股份有限公司 研究员:于特,李金锦

轿车职业格式的更迭在于出产功率不技术创新的双轮驱动:轿车从奢侈品到消费品的背面是车企对更高出产功率和更好功能的追逐,轿车百年前史中,这一追逐从未中止。在任一方向上的失误,戒意味着车企竞争力的削弱,商场商场份额的下降。

欧美日等国家商场格式演化:经过剖富国基金-汽车行业:我国汽车市场格式将怎么演化?析美国百年轿车前史,德国、法国、意富国基金-汽车行业:我国汽车市场格式将怎么演化?大利和英国,以及日本轿车商场格式,咱们发现,德、法、意轿车商场规划约300万辆,根本上构成一家商场规划超越或挨近30%,本乡品牌商场份额算计超越50%(意大利在外)。整个欧洲地区乘用车销量规划近2000万辆,构成一家商场份额挨近性爰30%的车企,欧洲本乡品牌占比超越70%。美国商场则本乡品牌占比算计44%,最大商场份额仍为本乡车企,占比挨近20%。日本商场中本乡品牌占比算计90%,最大车企商场份额挨近50%。

自主品牌将终究剩下3-5家,其间最大车企销量将超越1000万辆:我国轿车商场规划巨大,将会承载更多车企,难以构成日本高集中度商场。咱们估计,自主品牌商场份额占比约50%,日系、德系等车企将共享剩下的50%。而自主车企数量将大幅削减,终究剩下3-5家自主品牌。我国商场份额最大的车企将是自主车企,商场份额或能到达30%,年销量将打破1000万辆。国内车企根本构成三大队伍,榜首队伍包含吉祥、长城、上汽乘用车、广汽乘用车和比亚迪,其他(见陈述)。

出资主张:短期职业处于调整期,咱们主富国基金-汽车行业:我国汽车市场格式将怎么演化?张重视整车龙头企业,要点重视长城轿车、广汽集团、比亚迪、吉祥轿车、上汽集团等。

危险提示:我国宏观经济下行危险,轿车职业景气量短期继续下行。

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